机构抱团将何去何从

　　长沙晚报掌上长沙1月29日讯（全媒体记者 曹开阳）机构抱团，成为近期A股市场的热词。与之匹配的是，年初各大基金公司新发的基金汹涌而来并被一抢而空。但与此同时，近期机构抱团的股票又出现了强弱不等的回调，比如白酒股在高位滞涨，新能源板块暂时熄火。

　　机构抱团真的会是铁板一块？这种抱团的趋势是否会持续？如果机构继续抱团，还会“死抱”前期被抱团推高的股票吗？

　　机构抱团由来已久

　　其实，A股史上，机构抱团早已经过了几个轮回，其中又以基金抱团最为明显。

　　2006至2007年，基金对大金融板块抱团，造就出A股的第一波疯牛，股指涨幅创下迄今之最。2009至2012年，基金对消费板块进行抱团，就是从这时开始，“喝酒吃药”行情得到了市场的认可，白酒和医药板块也由此开创出慢牛走势。在4G融入民众生活的背景下，2013至2015年，基金抱团科技股，创业板深受其益，创业板指两年半涨幅高达近6倍。而从去年开始的新一波基金抱团，显然是以大消费和新能源为对象。

　　如今回头再看此前的机构抱团行情，结局都不够完美。其中最为典型的就是2013至2015年基金抱团科技股，泡沫消退后，留下一地鸡毛。

　　会“死抱”不会“抱死”

　　在抱团最终并不成功的前车之鉴下，为什么机构抱团依然乐此不疲呢？

　　以最新的一波抱团来看，机构抱团的消费和新能源就行情脉络而言，堪称一主一辅，消费为主，新能源为辅。为主的消费被抱团的逻辑在于，2020年初新冠肺炎疫情暴发，市场一度出现恐慌情绪，担心作为生活刚需的粮油食品会出现供应困难，因此消费板块自然地成为机构锁定的目标。至于白酒股，则是因为其企业盈利能力被机构看好，被视为“最稳当”。作为辅线的新能源，之所以受到机构青睐，则是因其代表着未来的方向。

　　对于机构未来是否会继续抱团这一问题，新时代证券滨江路营业部资深投顾郑衡认为，机构将来还会继续“死抱”，但不会“抱死”。他解释，机构之间虽然也有竞争，但是合作是主流，在选择合作伙伴时，机构当然会选择同类，这就使得机构“死抱”成为必然，更何况基金的热销也使得越来越多的普通投资者事实上投靠了机构，壮大了机构力量。

　　“当然，这并不意味着机构抱团股票是铁板一块。因为机构盈利的目标幅度不一，进场早晚有别，也会有机构在获利丰厚时先抽身离场。”郑衡认为，这正是“死抱”的机构不会在抱团的股票上“抱死”的原因。

　　未来抱团或为科技

　　从历史上看，机构历次抱团的标的板块不同，在机构抱团趋势难以改变的情况下，未来有可能会得到机构宠爱的板块又在哪里？

　　郑衡认为首先是科技股。“近年‘造车新势力’在资本市场上之所以炙手可热，主要是有科技溢价的因素在里面。”郑衡分析，以汽车股为例，为什么有的汽车股涨上了天，有的汽车股却还是趴在地上，就是因为一个代表着科技加持的未来，而另一个代表着传统势力。类似这样的情况还很多，比如说像智能传感等领域，而这些都可以归于科技板块。“目前来看，机构抱团更多地还是表现在疫情之下对于稳健资产的挖掘，比如对于白酒的炒作。但是如果科技领域的研发成就在产品层面得到体现，那么新的风向肯定马上就会来。”

　　国泰君安证券研究所所长黄燕铭在接受媒体采访时指出，2021年看好新能源和国防军工，都可以归属于大科技板块。在刚刚过去的2020年，新能源汽车销量大幅提升，同时国家对于碳排放的控制力度以及对环保和能源变革的决心进一步凸显。因此新能源将是未来10年的主题。至于军工板块，过去带有明显的高风险特征，但是随着我国的国防建设不断加强，军工板块从2020年开始发生了很大的变化，其风险度也有所降低，这些股票应该是接下来3至6个月投资的重点。